MORGAN STANLEY LLAMA A COMPRAR ACCIONES FRANCESAS ANTES DE LA VOTACIóN
(Bloomberg) -- Los inversionistas deberían comprar acciones francesas antes de la segunda vuelta de las elecciones parlamentarias anticipadas del domingo, porque es probable que el mercado repunte con cualquiera de los dos resultados más probables, según los estrategas de Morgan Stanley.
Marina Zavolock y Regiane Yamanari, estrategas de Morgan Stanley, escribieron en un informe el jueves que la prima de rendimiento de los bonos franceses sobre los valores alemanes ya se ha reducido desde su máximo tras la convocatoria de las elecciones. Los inversionistas en acciones ahora deberían seguir su ejemplo y agregar exposición al país, dijeron.
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El grupo centrista del presidente Emmanuel Macron y una alianza de izquierda opuesta a Le Pen sacaron estratégicamente a 223 candidatos de las circunscripciones en un esfuerzo por evitar dividir a la oposición frente a la extrema derecha y disminuir sus posibilidades de ganar suficientes escaños para formar un Gobierno. No es probable que ningún partido consiga los 289 escaños necesarios para la mayoría, según un sondeo de Morgan Stanley entre inversionistas.
“Creemos que los dos escenarios clave de las elecciones francesas restantes —sin mayoría y con mayoría absoluta de Agrupación Nacional— serían seguidos en última instancia por una recuperación de los índices de renta variable franceses y europeos”, escribieron.
Zavolock y Yamanari aconsejaron comprar acciones europeas de defensa, de bancos italianos, del banco francés BNP Paribas SA, de la empresa francesa de materiales de construcción Saint-Gobain SA y de la empresa de servicios públicos Veolia Environnement SA.
El índice de referencia francés CAC 40 ha caído un 3,9% desde que Macron sorprendió a los inversionistas al convocar las elecciones anticipadas el 9 de junio, mientras que el euro se ha debilitado frente al dólar y la prima de rendimiento de los bonos franceses sobre los valores alemanes se ha ampliado. La caída de la renta variable ha restado más de €200.000 millones al valor de las acciones francesas.
El rendimiento de los bonos franceses OAT alcanzó un máximo de unos 85 puntos básicos más que los bunds tras la convocatoria de elecciones, ante la preocupación de que empeoraran las finanzas públicas de Francia. Desde entonces ha retrocedido a unos 65 puntos básicos y podría comprimirse aún más, a unos 60 puntos básicos, después del domingo, escribió Lorenzo Testa de Morgan Stanley. Es probable que el euro registre un breve repunte de alrededor del 1%, dijo Wanting Low, de la firma, en la misma nota.
Según la encuesta a inversionistas de Morgan Stanley, una victoria del partido de izquierda Nuevo Frente Popular habría mostrado el mayor sesgo a que los inversionistas reduzcan potencialmente su exposición a activos europeos, dijo la firma. Si gana la Agrupación Nacional, su programa de política económica podría ser más moderado de lo que ha sido en el pasado, dijo Morgan Stanley.
Para algunos inversionistas, el nivel de incertidumbre es demasiado alto para actuar antes de que las urnas emitan su veredicto. Gilles Guibout, gestor de fondos de Axa Investment Managers que recortó su exposición a las acciones bancarias francesas tras el anuncio de las elecciones, dijo que no asume el riesgo.
“No apuesto con el dinero de mis clientes y no hay suficiente claridad de la situación política para actuar”, dijo.
Traducido por Paulina Steffens.
Nota Original: Morgan Stanley Says Buy French Stocks, Election Risk to Fade (2)
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